高盛发布研报称激情文学，对九毛九(09922)评级为中性，12个月认识价为3.2港元，基于2025年企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)8倍。公司将于3月31日举行事迹发布会。该行探究投资者在事迹会上将眷注：1)年头于今同店销售额(SSS)复苏情况及春节后趋势;2)利润率探究及本钱精炼空间;3)新店开店圭臬、特准筹谋门店经济情况及更新;4)平均销售单价(ASP)趋势及门店处治计策;5)品牌居品升级与多元化施展;6)鼓吹陈述野心。

九毛九公布2024年下半年营收/净利润(非控股权利后)为30亿元/1600万元东谈主民币，与此前盈利预警相符。与该行预期比较，净利润较市集大宗预期低3200万元，主要原因是减值耗损高于预期(全年1120万元，与门店关闭及非门店筹谋用度/酌量神色酌量)。不外，餐厅盈利好于预期，毛利率环比改善，房钱用度率低于预期。公司文书派息0.02港元，中期及末期股息总共0.02港元，2025年派息率约92.5%。公司未设定具体开店认识，将把柄市集情况转移野心，以确保新店能收尾自得事迹。

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主要风险：1)需求及同店销售额增速(SSSG)复苏强于/弱于预期;2)彭胀速率快于/慢于预期;3)竞争及行业整合趋势;4)上行/下行利润率;5)食物安全。

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